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钢材生产成本会一直坚挺下去吗?

生产成本与市场价格关系紧密。近些年来铁矿石、焦炭、废钢等冶炼材料价格的持续性强劲上涨,成为支撑和推动钢材行情升温的重要因素。同样,其冶炼材料价格的大幅下降,也会为钢材价格走低开辟新的空间,增添新的压力,这需要引起我们的高度关注。

    一、由于冶炼原材料行情的波动,钢材生产成本并非一成不变

    进入下半年以来,国内钢材价格泡沫开始破灭,各地市场价格普遍跌落。近两个月的时间内,主要钢材品种价格跌幅超过10%,有的超过了20%。

    面对市场价格的较大幅度跌落,有一种观点认为:由于上游原材料等生产成本支撑,钢材价格下跌空间不会很大,否则将出现市场价格与生产成本倒挂。

    上述看法确实有一定道理,并且也是笔者经常坚持的观点之一。但是,我们还要看到,该论点的确立是有条件的:即只有在上游原材料,如铁矿石、焦炭、燃油等产品供求关系偏紧,市场价格居高不下情况下,才能保证钢材生产成本坚挺,进而对钢材价格形成有力支撑。

    市场经济中供求关系不是一成不变的。同样,在市场经济中,也从来没有只涨不跌的商品。不仅钢材价格“潮涨潮落”,生产钢材的矿石、焦炭等冶炼材料价格和物流费用也会不断波动,甚至是较大幅度波动。或者说,在经历了一段时期的持续性强劲上涨后,因为最终商品需求的不景气,其销售价格也会进入下行通道。比如,汽车、住宅、家用电器需求减缓,导致钢材产量增速回落、价格下降;钢材产量增速回落、价格下降又会引发矿石、焦炭、废钢等冶炼材料需求增速回落和价格下降,使其钢材生产成本下降。

    由此可见,由于铁矿石、焦炭、物流费用的活跃性和可变动性,钢材生产成本并非一成不变。一旦其冶炼材料价格出现下跌,钢材生产成本便难以坚挺下去,对于钢材价格的支撑力度也随之减弱。

    二、降低钢材冶炼原料价格的最大力量,来自于钢材需求增长势头的减弱

    毫无疑问,在供大于求的整体市场形势下,生产成本的减少,将为钢材价格的进一步走低提供新的空间。这将成为下一阶段中国钢材价格新的跌落动力。

    引发中国钢材冶炼材料价格走低、生产成本支撑位下移的最大因素,就是国内外经济减速所导致的钢材需求增势显著放缓。

    最新市场分析表明,时至第三季度,世界经济形势并未好转,反而有进一步逆转趋势。美国次贷危机向经济基本面的蔓延和通货膨胀,沉重打击了全球消费,尤其是发达国家消费能力,从而加大了世界经济下行风险,并有陷入衰退的趋势可能。高盛集团经济专家比尼特•帕特尔在近期的一份报告中称:信贷危机爆发一年来,全球半数经济体正面临经济衰退。其中美国、日本、欧元区15国和英国“或已陷入衰退,或将在未来几个月内面临巨大衰退风险。摩根大通的分析师预计,第三季度全球经济增长速度为1%,是2001年年中以来最低水平。瑞银集团经济专家已将2009年全球经济增长预测数值从3.1%下调到2.9%,接近被认为是全球性经济衰退的2.5%的目标线。

    世界经济下行,对中国经济产生很大拖累,最主要是出口水平急剧滑落。上半年中国出口商品总值同比增长21.9%,名义增长率比去年同期回落5.2个百分点。如果剔除10%以上的出口价格上涨因素,从实物量出口情况来看,中国出口实际减速还要严重得多。比如上半年全国钢材出口量同比下降20%,但出口总值却增长了13%,由此可见一斑。

    不仅如此,中国经济自身似乎也进入了减速周期,面临周期性调整压力,重要经济指标因此连续数月同比减速。

    受到上述两个方面的影响,不仅中国消耗钢材的最终商品如住宅、汽车、家用电器销售(包括国内外两个方面,下同)大多出现疲软局面,而且一些中间投资产品,如船舶、机械等订单也出现减少。

    钢材需求增速的滑落进一步导致钢铁生产显著减速。据统计,今年1—7月份累计,全国粗钢产量30829万吨,同比增长9.3%;比去年同期增长水平回落了9.2个百分点。

    中国钢材产量增长水平大幅回落,势必影响钢铁冶炼材料需求增长速度,导致市场行情大的变局。据有关资料, 今年第二季度以来,我国进口铁矿石价格持续走低。6月现货市场印度矿价格已比4月最高位时回落11%,已经接近长协矿到岸价格。即便如此,销售依然低迷。

    由此可见,所谓价格与成本倒挂将是暂时现象。现阶段钢材价格的跌落,一定会逐步地向铁矿石、焦炭等冶炼材料价格和物流费用传导,引发其价格下降,只是传导时间迟早而已。还是那句话:“皮之不存,毛将焉附?不可能在下游产品销售疲软、价格持续下降的同时,上游原材料价格却一直坚挺,反向运动。

    三、生产成本的下降,将为钢材价格的新一轮跌落开辟更大空间

    钢材冶炼原材料价格下降,生产成本的减少,在为钢材提供新的降价空间同时,也会为冶炼材料自身价格的进一步走低创造条件。如此轮番跌落,利空循环而已。正如以前钢材价格上涨刺激冶炼材料价格上涨;而生产成本提高又推动钢材行情升温,彼此利多循环,轮番上涨一样。

    因此,随着钢铁冶炼材料价格和物流费用的下降,钢材价格的成本支撑点位也随之下移,从而为钢材行情的进一步跌落提供新的空间。

    如果说刺破中国钢材价格泡沫的第一波力量是因为需求增长减弱;那么,后一波跌落力量将来自于冶炼材料价格走低,即钢材生产成本支撑点位的下移。后者将为钢材价格的新一轮跌落,开辟更大空间。这需要引起我们的高度关注。

    四、产能过剩引发的激烈销售竞争,将导致钢材价格贴近生产成本

    产能过剩当然要引发激烈的销售竞争,从而放大成本下降效应,逼迫钢材销售价格贴近生产成本,甚至低于生产成本。即出现所谓的销售价格与成本倒挂,或者是价格“超跌”。历史上这种局面曾经多次出现,今后也有可能重演。

    其实,中国钢材产能过剩问题早已存在,有些还很严重,比如一些热轧品种,只不过被近些年来强劲的出口增长势头所掩盖。今年以来,受到多方面因素影响,中国出口情况不太理想。前7个月全国钢材出口量同比下降14%。虽然近几个月出口量强劲反弹,但调控部门决不会允许这种损害全局利益的状况长期存在下去。

    随着出口外部环境的进一步紧缩,钢铁产品出口增速(含耗钢产品的间接出口)的继续回落,与国内消费力度减弱叠加,以及新增产能继续形成并投放市场,国内一些钢铁行业产能过剩问题将浮出水面,市场销售竞争更为激烈,由此产生的价格压力也更沉重。有些品种因为需求萎缩和生产成本减少的双重挤压,有可能陷入价格“寒冬”。这种情况,在2009年可能最为突出。对此,要有一定的准备。

                                                                                                       信息研究中心专家团资深专家 陈克新